Economia do Reino Unido cresce 0,7% no 3º trimestre, puxada por IA

O PIB cresceu 0,7% no terceiro trimestre, depois de 0,5% no segundo, segundo o ONS. A taxa do segundo trimestre foi revisada para cima: na primeira estimativa, divulgada em agosto, o órgão tinha calculado alta de 0,4%.

Os principais números da estimativa são estes:

Segundo o jornal City AM, o crescimento ficou muito acima das expectativas anteriores, e economistas vinham revisando as projeções para cima nas últimas semanas. Para setembro, a expectativa era de estabilidade, e o PIB do mês subiu 0,2%.

Em 2026, o crescimento trimestral foi de 0,6% no primeiro trimestre, 0,5% no segundo e 0,7% no terceiro, segundo os dados mais recentes do ONS.

Os números mensais mostram um trimestre irregular. O ONS revisou o resultado de agosto, que antes mostrava alta de 0,1%, para estabilidade. Julho continuou com alta de 0,4%. A recuperação de setembro, com 0,2%, ajudou a fechar o trimestre acima do esperado.

As primeiras estimativas mudam com frequência. Segundo o ONS, a diferença média, sem considerar o sinal, entre a primeira estimativa e o número final, publicado três anos depois, é de 0,27 ponto percentual. Ou seja, o crescimento de 0,7% ainda pode ser revisado para cima ou para baixo.

O motor foi o setor de serviços, que cresceu 0,9% no trimestre e está 2,3% acima de um ano antes. Os serviços voltados para empresas cresceram 1%, e os voltados para o consumidor, 0,5%.

O economista-chefe do ONS, Grant Fitzner, resumiu o resultado em declaração reproduzida pelo City AM.

Onze dos 14 subsetores de serviços contribuíram para a alta. Os destaques, segundo o ONS, foram:

Do lado negativo, educação e alojamento e alimentação caíram 0,5% cada. Os serviços de alimentação, como bares e restaurantes, recuaram 1,9%.

O ONS chamou atenção para a área de tecnologia. Segundo o órgão, programação e consultoria em computação foram o principal motor do crescimento britânico ao longo de 2026. Há indícios de que muitas das empresas com maior alta de faturamento atuam em inteligência artificial e computação em nuvem.

O próprio ONS faz uma ressalva: pela forma como os dados são coletados, é difícil medir com precisão o impacto dessas atividades no faturamento.

Segundo o City AM, o Banco da Inglaterra indicou na semana passada que cerca de um quinto do crescimento veio de investimentos ligados à inteligência artificial, e cálculos da Bloomberg Economics chegaram a um número parecido.

A indústria também mostra o efeito. A fabricação de computadores, eletrônicos e produtos ópticos subiu 4,6% no trimestre e foi a maior contribuição positiva dentro da indústria de transformação, segundo o ONS.

A produção industrial cresceu só 0,1% no trimestre, depois de queda de 0,1% no anterior. Três dos quatro subsetores caíram:

A construção caiu 0,7% no trimestre e está 1,7% abaixo de um ano antes. As obras novas recuaram 1,6%, com destaque para a construção de casas pelo setor privado, que caiu 4,7%. A manutenção e os reparos subiram 0,5%.

Pelo lado dos gastos, o crescimento veio principalmente do consumo das famílias e do investimento. O consumo das famílias subiu 0,6% no trimestre, puxado por transporte e moradia, e está 1,8% acima de um ano antes.

O investimento em máquinas, equipamentos e construções, chamado de formação bruta de capital fixo, subiu 1,7% no trimestre e 4,1% em um ano. O investimento das empresas, especificamente, cresceu 0,4% no trimestre e 3% em um ano. O consumo do governo subiu 0,6%, com alta em administração pública, defesa e saúde. Os estoques das empresas caíram no período, principalmente no comércio atacadista, o que tirou um pouco do crescimento.

O Reino Unido exportou e importou mais no trimestre. Segundo o ONS, o volume das exportações cresceu 1,6% e está 5% acima de um ano antes. As vendas de bens subiram 2,2%, com destaque para combustíveis e manufaturados, e as de serviços, 1,1%, puxadas por serviços financeiros e serviços às empresas.

As importações cresceram um pouco mais, 1,8% no trimestre. As compras de bens subiram 1,6%, com máquinas, equipamentos de transporte e produtos químicos, e as de serviços, 2,1%.

O país segue com déficit no comércio de bens e serviços, estimado em 1,3% do PIB no trimestre. É uma característica antiga da economia britânica, que importa mais bens do que exporta e compensa parte disso com a venda de serviços, especialmente financeiros.

O ONS também mede o PIB pelo lado da renda, ou seja, de quem recebeu o dinheiro gerado na economia. Por essa ótica, o PIB nominal subiu 1,4% no trimestre, puxado pelo lucro das empresas e pela remuneração dos trabalhadores.

A remuneração dos empregados cresceu 1,3% no trimestre e 4% em um ano. Os salários subiram 1,1%, e as contribuições sociais pagas pelos empregadores, 2,4%. O excedente operacional das empresas, medida próxima do lucro, cresceu 2,2%, principalmente nas empresas privadas não financeiras.

Para quem acompanha a inflação, o dado de salários é relevante. Salários crescendo cerca de 4% ao ano, acima da meta de inflação de 2% do Banco da Inglaterra, mantêm a preocupação com a alta de preços nos serviços, em que o custo da mão de obra pesa mais.

O Banco da Inglaterra subiu os juros de 3,75% para 4% ao ano na quinta-feira passada (5), por causa da alta da energia provocada pela guerra no Oriente Médio. A expectativa do banco é de que a inflação britânica chegue a cerca de 5% em meados de 2027.

Uma economia crescendo acima do esperado reduz a pressão para o banco aliviar os juros. Com atividade firme e inflação subindo, o banco central tem menos motivos para segurar uma nova alta ou para começar a cortar.

O ONS também mostrou pressão de preços na economia. O deflator do PIB, a medida mais ampla de inflação doméstica, subiu 2,3% em um ano, puxado pelo consumo das famílias, pelas exportações e pelo consumo do governo.

As projeções para 2027 divergem. Segundo o City AM, o Office for Budget Responsibility, órgão independente de contas públicas, prevê que a energia cara vai pesar no ano que vem e reduzir o crescimento para 1%. O instituto de pesquisa econômica NIESR projeta alta de 1,1%.

O Reino Unido está entre as maiores economias do mundo e é um dos principais centros financeiros. O que acontece com os juros britânicos ajuda a formar a tendência dos juros nos países ricos, junto com o Federal Reserve, nos Estados Unidos, e o Banco Central Europeu.

Juros altos nos países ricos tendem a atrair dinheiro de investidores para lá e a pressionar as moedas de países emergentes. Foi o que se viu nesta semana, quando o dólar passou de R$ 5,60 depois da inflação americana acima do esperado.

Há também um contraste com a economia brasileira. Enquanto os serviços britânicos cresceram 0,9% no trimestre, o volume de serviços no Brasil ficou praticamente parado entre julho e setembro, segundo a pesquisa mensal do IBGE divulgada nesta quarta-feira (11).

A agenda econômica segue cheia nos próximos dias:

O Norttus acompanha cada divulgação na [Agenda econômica](https://norttus.com/agenda-economica).