Resumo em 30 segundos
A economia da China segue crescendo, mas de um jeito desequilibrado. De um lado, as fábricas e as exportações vão bem, com vendas ao exterior em ritmo forte e um superávit comercial perto do recorde. De outro, o consumo das famílias e o setor de imóveis continuam fracos.
Os números mais recentes mostram um crescimento de 4,5% no terceiro trimestre, acima do esperado, e juros parados há mais de um ano. Nesta semana, dois novos dados ajudam a medir a temperatura: a inflação de outubro, prevista para esta segunda-feira (9), e a balança comercial, na terça-feira (10).
Para o Brasil, acompanhar a China não é curiosidade. O país asiático é o maior parceiro comercial brasileiro e o principal destino de produtos como soja, minério de ferro e petróleo. A seguir, entenda os números e o que eles significam.
Quanto a China está crescendo?
O Produto Interno Bruto (PIB) da China cresceu 4,5% no terceiro trimestre de 2026, em comparação com o mesmo período do ano passado, segundo o Escritório Nacional de Estatísticas do país. O resultado, divulgado em 19 de outubro, ficou um pouco acima da expectativa do mercado, de 4,4%.
O número representa uma melhora em relação ao segundo trimestre, quando a alta foi de 4,3%, a menor desde o fim de 2022. No primeiro trimestre, o crescimento havia sido de 5%.
De janeiro a setembro, a economia chinesa acumula alta de 4,6%. O resultado está na parte de baixo da meta do governo para 2026, que é crescer entre 4,5% e 5%. Essa meta, definida em março, é a mais modesta desde os anos 1990.
Para um país do tamanho da China, crescer 4,5% ao ano ainda significa adicionar ao mundo, a cada ano, uma economia do tamanho de um país médio. Mas é um ritmo bem mais lento que o das décadas anteriores, quando o crescimento chinês passava de 10% ao ano.
O próprio escritório de estatísticas chinês alertou para a demanda interna fraca e para um ambiente externo instável.
Por que as exportações estão tão fortes?
As vendas da China ao exterior cresceram 36,3% em setembro na comparação com o mesmo mês de 2025, chegando a US$ 447,2 bilhões. Foi o maior ritmo de crescimento em sete meses.
As importações também subiram, 31%, para cerca de US$ 313,7 bilhões. Com isso, o superávit comercial, a diferença entre o que o país vende e o que compra, foi de US$ 133,5 bilhões no mês. É o segundo maior da história, atrás apenas do recorde de US$ 137,9 bilhões registrado em janeiro de 2025.
No acumulado de janeiro a setembro, o superávit chinês somou US$ 938,1 bilhões. Segundo a Trading Economics, o país caminha para superar o recorde anual de US$ 1,2 trilhão registrado em 2025.
Parte da força recente das exportações tem a ver com as tarifas americanas. No fim de julho, os Estados Unidos passaram a aplicar uma nova tarifa de 12,5% sobre produtos chineses, substituindo uma cobrança temporária de 10%. Exportadores correram para embarcar mercadorias antes de possíveis novas taxas. Mesmo assim, as vendas chinesas para os EUA subiram 39,6% em setembro.
Por que o mundo se preocupa com o superávit chinês?
O tamanho do superávit da China virou um tema de tensão internacional. Governos dos Estados Unidos e da Europa acusam o país de produzir muito mais do que consegue consumir internamente e de vender o excedente a preços baixos no exterior, o que prejudica as indústrias locais.
Esse debate é conhecido como "excesso de capacidade". Ele aparece com força em setores como carros elétricos, painéis solares, aço e baterias. Washington tem pressionado Pequim a mudar esse modelo, mas, segundo a Trading Economics, sem efeito concreto até agora.
Para os consumidores do mundo todo, a oferta grande de produtos chineses tem um lado positivo: ajuda a manter baixos os preços de muitos bens. Para as indústrias de outros países, inclusive do Brasil, significa concorrência dura.
O que está travando a economia por dentro?
O principal problema da China está no mercado imobiliário. Durante anos, a construção de prédios e a venda de apartamentos foram um dos motores da economia. Desde 2021, o setor vive uma crise, com construtoras endividadas, obras paradas e preços em queda.
Os números continuam fracos. Em setembro, o PIB das atividades imobiliárias caiu 0,4% e o da construção recuou 4,4%, segundo dados compilados pela Trading Economics. Os preços dos imóveis voltaram a cair em julho e agosto, embora em agosto a queda tenha sido a mais branda em oito meses, com ajuda de medidas do governo.
Como boa parte da poupança das famílias chinesas está aplicada em imóveis, a queda nos preços faz as pessoas se sentirem mais pobres e gastarem menos. Isso ajuda a explicar o consumo fraco.
A inflação baixa é outro sinal dessa demanda fraca. Em setembro, os preços ao consumidor subiram apenas 0,9% em 12 meses. Os alimentos caíram 1,7%, no sexto mês seguido de queda, puxados pela carne de porco. Para comparação, a inflação no Brasil está em 4,58%.
Já os preços ao produtor, cobrados pelas fábricas, subiram 5% em setembro, acelerando em relação a agosto. Parte dessa alta tem relação com o petróleo caro durante a guerra entre Estados Unidos e Irã.
O que o banco central chinês está fazendo?
O Banco do Povo da China manteve, em 20 de outubro, suas taxas de referência para empréstimos. A taxa de um ano ficou em 3% e a de cinco anos, usada como base para financiamentos imobiliários, em 3,5%.
Foi a 17ª manutenção seguida, segundo a Trading Economics. As taxas estão nas mínimas históricas desde maio de 2025.
O presidente do banco central, Pan Gongsheng, disse em outubro que a instituição vai avançar em reformas para que o crédito dependa menos dessa taxa de referência e passe a seguir um conjunto mais variado de indicadores. Analistas citados pela Trading Economics avaliam que o banco pode adotar uma taxa de prazo mais curto como principal instrumento de política monetária, mas não houve anúncio oficial.
O crescimento acima do esperado no terceiro trimestre reduziu a pressa por novos estímulos. Em agosto, o banco central disse que manteria uma política monetária "apropriadamente" frouxa e adotaria novas medidas se necessário. A próxima decisão sobre as taxas está marcada para 20 de novembro.
Por que a China importa para o Brasil?
A China é o maior parceiro comercial do Brasil e o principal destino das exportações brasileiras. Soja, minério de ferro, petróleo e carnes estão entre os principais produtos vendidos ao país asiático.
Quando a economia chinesa desacelera, a demanda por esses produtos tende a cair, assim como seus preços no mercado internacional. Isso afeta diretamente empresas como mineradoras, petroleiras e exportadoras do agronegócio, além da arrecadação do governo e da entrada de dólares no país.
O setor imobiliário é especialmente importante para o Brasil por causa do minério de ferro, usado na produção de aço para a construção civil. Enquanto as obras na China estiverem fracas, a demanda pelo minério brasileiro tende a ficar limitada.
Por outro lado, as importações chinesas cresceram 31% em setembro, o que mostra que o país continua comprando muito do exterior. E a guerra comercial entre China e Estados Unidos pode abrir espaço para produtos brasileiros, como já ocorreu com a soja em anos anteriores.
O que acompanhar nesta semana?
Nesta segunda-feira (9), a China divulga a inflação de outubro. O mercado espera alta de 0,8% em 12 meses, um pouco abaixo dos 0,9% de setembro. Um número baixo reforça o diagnóstico de demanda fraca.
Na terça-feira (10), sai a balança comercial de outubro. O consenso do mercado, segundo o calendário da Trading Economics, aponta para um superávit de cerca de US$ 126,5 bilhões. O dado vai mostrar se as exportações mantêm o fôlego de setembro.
No dia 20, o banco central anuncia a nova decisão sobre as taxas de juros.
O que muda pra você
Perguntas frequentes
Quanto a China cresceu em 2026?
De janeiro a setembro, o PIB chinês cresceu 4,6% em relação ao mesmo período do ano passado. A meta do governo para o ano é de 4,5% a 5%.
O que é superávit comercial?
É quando um país exporta mais do que importa. A China teve superávit de US$ 133,5 bilhões em setembro, o segundo maior de sua história.
Por que o setor imobiliário chinês está em crise?
Desde 2021, construtoras muito endividadas enfrentam dificuldades, há obras paradas e os preços dos imóveis caem. Como muitas famílias têm a poupança em imóveis, a crise reduz o consumo.
Como a China afeta o Brasil?
A China é o maior comprador de produtos brasileiros, como soja, minério de ferro e petróleo. Quando a economia chinesa desacelera, a demanda e os preços desses produtos tendem a cair.
