Vendas no varejo de setembro saem hoje: o que esperar do comércio

A Pesquisa Mensal de Comércio acompanha as vendas das empresas do comércio varejista em todo o país. O IBGE divulga dois recortes principais: o varejo restrito, que inclui supermercados, roupas, móveis, eletrodomésticos, farmácias e combustíveis, e o varejo ampliado, que soma também veículos, material de construção e atacado de alimentos.

O IBGE também apresenta os resultados de dois jeitos. A comparação com o mês anterior usa ajuste sazonal, que tira efeitos típicos do calendário, como o Natal ou o Dia das Mães. Já a comparação com o mesmo mês do ano anterior não tem esse ajuste, mas evita o problema das estações, porque compara meses parecidos.

O ano foi de altos e baixos, com crescimento pequeno no acumulado. Segundo o IBGE, a variação mensal do volume de vendas do varejo, com ajuste sazonal, foi esta:

De janeiro a agosto, o volume de vendas acumulou alta de 1,7% sobre o mesmo período de 2025. Em 12 meses, o crescimento foi de 1,6%. São taxas positivas, mas modestas, e mostram um consumo que cresce menos do que no ano passado: em setembro de 2025, o acumulado de 12 meses estava em 2,1%.

O primeiro trimestre foi o melhor momento do ano, com três meses seguidos de alta. Em março, as vendas chegaram a ficar 3,9% acima de março de 2025. Desde abril, o comércio alterna quedas e altas pequenas, sem uma tendência clara de recuperação.

A comparação com o mesmo mês do ano anterior mostra o mesmo quadro de perda de fôlego. Segundo o IBGE, o volume de vendas do varejo ficou acima do mesmo mês de 2025 em todos os meses de 2026 até agosto, mas com taxas que oscilaram muito:

Parte dessa oscilação vem do calendário, como feriados e o número de dias úteis em cada mês, e de datas como a Páscoa, que muda de mês de um ano para o outro. Mesmo assim, a taxa de agosto foi a mais baixa desde fevereiro. Se setembro vier perto de zero ou negativo, será um sinal de que o consumo das famílias perdeu tração no fim do trimestre.

Para referência, setembro de 2025 teve alta de 0,9% sobre setembro de 2024, e as vendas daquele mês recuaram 0,3% sobre agosto de 2025, com ajuste sazonal. Ou seja, a base de comparação não é especialmente alta, o que ajuda um pouco o resultado anual de setembro de 2026.

O resultado de agosto escondeu diferenças grandes entre os setores. Na comparação com julho, com ajuste sazonal, segundo o IBGE:

Na comparação com agosto de 2025, o destaque negativo foi o dos bens que costumam ser comprados a prazo. As vendas de eletrodomésticos ficaram 10,1% abaixo de um ano antes, e as de móveis, 1,6% abaixo. Roupas e calçados caíram 3,9%. Do outro lado, farmácias cresceram 4,8%, e informática e comunicação, 10,2%.

O padrão faz sentido com os juros altos. Bens duráveis, como geladeiras e sofás, dependem de crédito e parcelamento, que ficam mais caros com a Selic em 13,75%. Já itens do dia a dia, como remédios e comida, sofrem menos com o custo do crédito.

O varejo ampliado, que inclui veículos, material de construção e atacado de alimentos, teve resultado mais fraco em agosto. Segundo o IBGE, o volume caiu 0,2% sobre julho e ficou só 0,1% acima de agosto de 2025. Em 12 meses, a alta foi de 1,4%.

Os segmentos que entram só no ampliado são justamente os mais sensíveis a juros. A compra de um carro ou de uma reforma costuma ser financiada, e o crédito caro tende a adiar essas decisões.

A PMC é a última peça dos dados mensais de atividade do terceiro trimestre. Os outros dois setores já mostraram fraqueza em setembro, segundo o IBGE:

Com indústria e serviços fracos, um resultado ruim do comércio reforçaria o quadro de economia desacelerando no fim do terceiro trimestre. Um resultado positivo, ao contrário, mostraria que o consumo das famílias ainda resiste. O PIB do terceiro trimestre, que junta todos esses setores, será divulgado pelo IBGE nas próximas semanas.

Há ainda um efeito de calendário a observar. Pelas contas do Norttus, setembro de 2026 teve 21 dias úteis, um a menos que setembro de 2025, porque o feriado de 7 de setembro caiu numa segunda-feira, e não num domingo. Como o comércio também abre aos fins de semana, o efeito é menor do que na indústria, mas pode pesar um pouco na comparação com o ano anterior, que não tem ajuste sazonal.

Três fatores ajudam a entender por que o comércio cresce pouco em 2026.

O primeiro são os juros. O Banco Central manteve a Selic em 13,75% na reunião de novembro e disse na ata que os juros precisam ficar altos por mais tempo. Isso encarece o crédito ao consumidor, do cartão ao financiamento de bens duráveis.

O segundo é o endividamento. Segundo a Serasa, o Brasil tinha 84,2 milhões de inadimplentes em setembro, o maior número da série. Quem está com o nome negativado tem mais dificuldade para comprar a prazo, e quem está pagando dívidas fica com menos renda para o consumo.

O terceiro é a inflação. O IPCA acumulou 4,63% em 12 meses até outubro, acima do teto da meta, de 4,5%. A alimentação no domicílio subiu 5,75% no período, segundo o IBGE, o que consome uma fatia maior do orçamento das famílias e deixa menos espaço para outras compras.

Na sexta-feira, alguns pontos ajudam a ler o resultado:

Os números saem às 9h no site do IBGE. O Norttus publica a notícia com o resultado logo após a divulgação.

O fim do ano costuma ser o melhor período para o varejo, com a Black Friday, em 27 de novembro, e o Natal. Neste ano, a primeira parcela do 13º salário, paga até 30 de novembro, chega junto com a data de promoções.

As projeções do setor para a Black Friday indicam crescimento nas vendas online. A Neotrust projeta R$ 13,3 bilhões em vendas entre 26 e 29 de novembro, alta de 20,7%, e a Abiacom estima R$ 16,6 bilhões na semana, com tíquete médio menor. Ou seja, o consumidor deve comprar mais vezes, mas gastar menos em cada compra.

Os dados de outubro do comércio só saem em dezembro. Até lá, a PMC de setembro é o retrato mais recente de como as famílias estão gastando. A agenda completa da semana está na [Agenda econômica](https://norttus.com/agenda-economica).