Vendas no varejo sobem 0,2% em setembro, mas trimestre fecha em queda

Segundo o IBGE, o volume de vendas do varejo teve:

O IBGE também revisou o resultado de agosto, de alta de 0,1% para alta de 0,2% sobre julho.

O varejo ampliado, que inclui veículos, material de construção e atacado de alimentos, também subiu 0,2% sobre agosto. Na comparação com setembro de 2025, porém, a alta foi de só 0,3%. Em 12 meses, o ampliado acumula 1,3%.

Em valores, sem descontar a inflação, o faturamento do varejo cresceu mais. Segundo o IBGE, a receita nominal de vendas subiu 1,0% em setembro sobre agosto e 6,6% sobre setembro de 2025. Em 12 meses, a alta foi de 4,8%.

A diferença entre receita e volume vem dos preços. Parte do aumento no faturamento das lojas é efeito da inflação, e não de mais produtos vendidos. Por isso, o volume, que cresceu 1,7% em um ano, é a medida mais fiel do consumo.

Na comparação com agosto, com ajuste sazonal, segundo o IBGE:

Na comparação com um ano antes, as vendas de eletrodomésticos ficaram 14,7% abaixo de setembro de 2025, e as de móveis, 3,0% abaixo. É o setor mais dependente de crédito e parcelamento, que ficaram mais caros com a Selic em 13,75%. Já informática e comunicação cresceram 19,5%, e farmácias, 5,1%.

O ampliado soma ao varejo restrito três segmentos que dependem muito de crédito ou de investimento das famílias. Em setembro, os três tiveram resultado fraco, segundo o IBGE:

Carros e reformas costumam ser comprados com financiamento. Com o crédito caro, essas decisões tendem a ser adiadas, o que ajuda a explicar por que o ampliado cresceu menos que o restrito na comparação anual.

Os três meses do trimestre tiveram resultados bem diferentes. Segundo o IBGE, as vendas caíram 0,8% em julho, subiram 0,2% em agosto e mais 0,2% em setembro, sempre na comparação com o mês anterior e com ajuste sazonal.

As duas altas pequenas não foram suficientes para compensar a queda de julho. Em setembro, o índice de vendas ainda estava cerca de 0,4% abaixo do nível de junho, pelas contas do Norttus com os números-índice do IBGE. Na média do trimestre, a queda foi de cerca de 0,3% em relação ao segundo trimestre.

O ano começou melhor. No primeiro trimestre, as vendas subiram em janeiro, fevereiro e março. Desde abril, o comércio alterna quedas e altas pequenas, e o crescimento acumulado em 12 meses, de 1,7%, é menor que o de um ano antes, quando estava em 2,1%.

Na comparação com o mesmo mês do ano anterior, o varejo cresceu em todos os meses de 2026, mas em ritmo irregular. Segundo o IBGE, com os dados revisados:

Parte da oscilação vem do calendário. Datas como a Páscoa e o Dia das Mães, o número de dias úteis e os feriados mudam de um ano para o outro e afetam a comparação. A alta de setembro veio mesmo com um dia útil a menos que em setembro de 2025, pelas contas do Norttus, já que o feriado de 7 de setembro caiu numa segunda-feira.

Na véspera da divulgação, o Norttus mostrou que a base de comparação de setembro não era alta: em setembro de 2025, as vendas tinham caído 0,3% sobre agosto daquele ano. Isso ajudou o resultado anual deste mês.

Os três grandes setores acompanhados mensalmente pelo IBGE tiveram resultados fracos no terceiro trimestre. Em setembro, segundo o instituto:

O comércio foi o único dos três a crescer no mês, mas também terminou o trimestre abaixo do anterior. O padrão por setor ajuda a entender o quadro: a combinação de juros altos e endividamento elevado costuma pesar mais sobre a indústria e sobre os bens comprados a prazo, enquanto itens do dia a dia resistem melhor.

O resultado variou entre os estados. Segundo o IBGE, as vendas subiram em setembro, sobre agosto, em 16 das 27 unidades da federação e caíram em 11.

As maiores altas foram em Tocantins (3,2%), Paraná (1,7%) e Acre (1,5%). As maiores quedas, no Ceará (2,0%), no Rio de Janeiro (1,6%) e no Amapá (1,4%). Entre os maiores mercados, São Paulo teve alta de 0,8%, enquanto Minas Gerais caiu 1,2%.

As diferenças regionais costumam refletir fatores locais, como o desempenho do agronegócio, a renda das famílias e o emprego em cada estado. Por isso, o resultado nacional pode esconder realidades bem diferentes: enquanto parte do país vendeu mais em setembro, outra parte teve um mês mais fraco para o comércio.

A PMC fecha os dados mensais de atividade do terceiro trimestre. Em setembro, a produção industrial caiu 0,8% e o volume de serviços recuou 0,1%, segundo o IBGE. O comércio teve resultado um pouco melhor no mês, mas fechou o trimestre em queda.

O conjunto reforça o quadro de economia desacelerando, citado pelo Banco Central ao manter os juros altos. O PIB do terceiro trimestre será divulgado pelo IBGE nas próximas semanas.

Três fatores ajudam a explicar o ritmo fraco do comércio. O primeiro são os juros: o Banco Central manteve a Selic em 13,75% em novembro e indicou que ela deve ficar alta por mais tempo, o que encarece o crediário, o cartão e os financiamentos.

O segundo é o endividamento. Segundo a Serasa, o país tinha 84,2 milhões de inadimplentes em setembro, o maior número da série. Quem está com o nome negativado tem mais dificuldade para comprar a prazo.

O terceiro é a inflação dos alimentos. O IPCA acumulou 4,63% em 12 meses até outubro, mas a alimentação no domicílio subiu 5,75%, segundo o IBGE. Isso consome uma parte maior do orçamento e deixa menos espaço para outras compras. Não por acaso, as vendas de supermercados caíram 0,5% em setembro sobre agosto.

O fim do ano costuma ser o melhor período para o comércio, com a Black Friday, em 27 de novembro, a primeira parcela do 13º salário, paga até 30 de novembro, e o Natal. As projeções do setor apontam alta nas vendas online na Black Friday, com mais pedidos e tíquete médio menor.

Para a Black Friday, a Neotrust projeta R$ 13,3 bilhões em vendas online entre 26 e 29 de novembro, alta de 20,7%. A Abiacom estima R$ 16,6 bilhões na semana da data. As duas projeções indicam que o consumidor deve fazer mais compras, mas gastar menos em cada uma, o que combina com o quadro de orçamento apertado mostrado pela PMC.

Os números de setembro mostram onde a disputa deve ser mais difícil. Móveis e eletrodomésticos, categorias tradicionalmente fortes na Black Friday, vêm de quedas seguidas e dependem de parcelamento. Já informática e comunicação, que também costumam ter peso grande nas promoções, cresceram quase 20% em um ano.

O próximo dado da PMC, referente a outubro, sai em dezembro. Antes disso, o IBGE divulga o PIB do terceiro trimestre, que vai mostrar o efeito conjunto de indústria, serviços e comércio sobre a economia. A agenda está na [Agenda econômica](https://norttus.com/agenda-economica).