Resumo da semana: ajuste fiscal, inflação e dólar no maior nível

O principal fato político-econômico da semana foi a aprovação, na noite de quinta-feira (12), do texto principal do PLP 299/2026, o projeto de ajuste fiscal do governo. O placar foi de 45 votos a 31, segundo a Agência Senado. Por ser lei complementar, o texto precisava de pelo menos 41 votos.

O projeto limita o crescimento dos gastos acima da inflação a 2% nos anos em que o governo adotar medidas de contenção, em vez dos 2,5% previstos no arcabouço fiscal. Também permite bloqueios maiores no Orçamento para buscar o centro da meta fiscal e reduz benefícios tributários de empresas e setores.

O governo estima melhora de R$ 45,1 bilhões a R$ 56,1 bilhões no resultado primário de 2027. Quatro destaques serão votados na terça-feira (17), e depois o texto segue para a Câmara dos Deputados. Na Câmara, o projeto também precisa de maioria absoluta, de 257 deputados, por ser lei complementar. Se os deputados mudarem o texto, ele volta ao Senado.

A votação foi tensa. A urgência passou por apenas 40 a 38, e a oposição criticou o corte nos repasses da Lei Kandir aos estados, que cai de R$ 4 bilhões para R$ 1 bilhão por ano entre 2027 e 2030.

O IPCA de outubro, divulgado na quinta-feira (12) pelo IBGE, subiu 0,14%, bem menos que os 0,82% de setembro. A conta de luz e as passagens aéreas ficaram mais baratas, mas os alimentos subiram 1,04% no mês.

Mesmo com a taxa baixa, a inflação em 12 meses subiu de 4,58% para 4,63%, acima do teto da meta, de 4,5%. O motivo é que outubro de 2025 tinha registrado uma taxa ainda menor, de 0,09%.

Para o bolso, o peso maior veio da comida. A alimentação no domicílio subiu 5,75% em 12 meses, com o tomate 63,35% mais caro. Já o café moído caiu 18,39% no período. O INPC, que corrige o salário mínimo e benefícios do INSS, acumulou 4,49%.

O câmbio teve uma semana de alta forte. O dólar comercial fechou a sexta-feira (13) a R$ 5,66 e acumulou valorização de 2,66% na semana, segundo a TMC. Na quinta, a moeda já tinha fechado a R$ 5,65, o maior valor desde 2 de junho de 2025, segundo a Agência Brasil.

Dois fatores pesaram. Lá fora, a inflação americana de outubro veio acima do esperado, com alta de 0,4%, e reforçou a aposta de alta de juros pelo Federal Reserve em dezembro. Aqui, investidores receberam com desconfiança o pacote fiscal.

A Bolsa foi na direção oposta. O Ibovespa subiu cerca de 2,3% na semana e terminou perto dos 172,4 mil pontos, mesmo com o tombo de 8,35% das ações do Banco do Brasil na quinta-feira, depois de o banco divulgar queda de 66,5% no lucro do terceiro trimestre.

Na terça-feira (10), o Banco Central publicou a ata da reunião do Copom que manteve a Selic em 13,75%. O documento diz que, com as expectativas de inflação desancoradas, é preciso manter os juros altos por mais tempo, e retirou o trecho que indicava a continuidade dos cortes.

A ata lista quatro choques que pressionam os preços: petróleo, El Niño, o fim da escala 6x1 e o dólar mais caro. O BC disse que reagirá com firmeza se esses choques contaminarem outros preços.

A próxima decisão sobre a Selic é em 9 de dezembro. Com a inflação acima do teto e o dólar em alta, o mercado vai acompanhar de perto os próximos sinais do Copom.

Os dados de setembro divulgados pelo IBGE na semana mostraram uma economia mais fraca no fim do terceiro trimestre:

No comércio, o destaque negativo foram os bens comprados a prazo. As vendas de eletrodomésticos ficaram 14,7% abaixo de setembro de 2025, efeito dos juros altos sobre o crediário.

O PIB do terceiro trimestre, que junta todos esses setores, será divulgado pelo IBGE nas próximas semanas. Os números mensais, porém, já indicam um trimestre fraco. Para o Banco Central, uma economia desacelerando ajuda a conter a inflação ao longo do tempo, mas o efeito dos juros altos sobre a atividade costuma levar alguns meses para aparecer por completo.

No mundo das empresas, o destaque foi o balanço da Petrobras. A estatal teve lucro líquido de R$ 39,8 bilhões no terceiro trimestre. Sem os efeitos que não se repetem, o lucro foi de R$ 47,9 bilhões, alta de 68% sobre um ano antes.

A empresa aprovou R$ 15,3 bilhões em proventos aos acionistas, pagos em duas parcelas em fevereiro e março de 2027, e elevou a projeção de produção de 2026 para 3,3 a 3,4 milhões de barris de óleo equivalente por dia, com produção recorde.

Do lado negativo, o Banco do Brasil teve lucro ajustado de R$ 1,27 bilhão, queda de 66,5% na comparação anual, pressionado pela inadimplência no agronegócio.

No exterior, os dados do terceiro trimestre mostraram ritmos diferentes:

Na zona do euro, os preços da energia subiram 20,8% em 12 meses até outubro, segundo a Eurostat. O quadro geral é de inflação pressionada pela energia cara e bancos centrais subindo juros, como o Banco Central Europeu e o Banco da Inglaterra. Para o Brasil, isso significa juros mais altos lá fora, o que tende a atrair dinheiro para essas economias e pressionar o real.

Os fatos da semana têm efeitos práticos sobre o orçamento das famílias. Nas contas do Norttus com os dados do IBGE e do Banco Central:

Com os juros altos, quem tem dinheiro aplicado em renda fixa ganhou da inflação. Quem depende de crédito, por outro lado, enfrenta parcelas caras, e o efeito aparece nas vendas de bens comprados a prazo, como eletrodomésticos e móveis.

O dólar mais caro também pesa. Viagens ao exterior e compras em sites estrangeiros ficaram mais caras na semana. Se a alta durar, o câmbio pode chegar a combustíveis, pão e eletrônicos, que dependem de insumos cotados em dólar.

O fim de novembro traz a Black Friday, em 27 de novembro, e a primeira parcela do 13º salário, paga até o dia 30. As projeções do setor apontam alta nas vendas online: a Neotrust estima R$ 13,3 bilhões entre 26 e 29 de novembro, alta de 20,7%, e a Abiacom fala em R$ 16,6 bilhões na semana.

Com o crédito caro e o orçamento apertado, a tendência apontada pelas duas projeções é de mais compras, mas com valor médio menor. Antes de comprar, vale comparar preços nas semanas anteriores à data e conferir o valor total das compras parceladas.

A agenda da semana de 16 a 20 de novembro tem alguns pontos de atenção:

Os eventos estão na [Agenda econômica](https://norttus.com/agenda-economica).